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d+s online marktneutral
25.07.2002
Independent Research
Die Analysten von Independent Research bewerten die Aktien von d+s online (WKN 533680) mit dem Rating "marktneutral".
Das Unternehmen habe in der ersten Jahreshälfte mit einer Nachfrageschwäche kämpfen müssen. Nun plane d+s online Kurzarbeit an einigen Standorten einzuführen. Mit dieser Maßnahme forciere die Gesellschaft ihr Restrukturierungsprogramm deutlich. Obwohl die Zahl der Mitarbeiter zum Ende des ersten Quartals schon reduziert worden sei, habe sich der Personalaufwand im ersten viertel Jahr auf 8,9 Mio. Euro erhöht.
Neben der geplanten Maßnahme der Kurzarbeit sollten im Administrativen Bereich betriebsbedingt ungefähr 65 Stellen von ca. 200 abgebaut werden. Nach Ansicht der Analysten dürfte sich dies bedingt durch Kündigungsfristen allerdings erst im vierten Quartal deutlich positiv auswirken.
Um nahezu ein ausgeglichenes Ergebnis zu erwirtschaften, müsse d+s online einen Mindestumsatz von ungefähr 3,5 Mio. Euro pro Monat erzielen. Das notwendige Umsatzniveau werde zwar durch die nun getroffenen Maßnahmen verringert. Allerdings würden die Analysten es in dem anhaltend schwachen Marktumfeld als schwierig erachten, das benötigte Umsatzvolumen organisch zu erreichen.
Im 1. Quartal habe das Unternehmen einen Verlust von 0,30 Euro je Aktie verbucht. Die Zahlen zum 2. Quartal würden voraussichtlich am 15. August bekannt gegeben. Die Analysten würden für das 2. Quartal mit einem eher noch schwächeren Ergebnis rechnen. Die derzeitige Marktlage zeige noch keine wesentliche Verbesserung. Dies könne sich auch auf die traditionell umsatzstärkeren Quartale drei und vier auswirken.
Aufgrund dessen würden die Analysten ihre Schätzungen für das aktuelle Jahr korrigieren. Man erwarte nun ein EpS von -0,7 Euro, während man zuvor von -0,16 Euro ausgegangen sei. Im darauffolgenden Jahr werde ein EpS von 0,14 prognostiziert, nach einem zuvor erwarteten EpS von 0,28 Euro. Dies Prognosen würden mit Vorlage der Halbjahreszahlen nochmals überprüft.
d+s online habe auf der Hauptversammlung am 18.06.02 angekündigt, dass sich die Gesellschaft in Akquisitionsgesprächen befinde. Die derzeitige Phase der Konsolidierung in der Branche habe es ermöglicht, dass man gute, funktionierende Firmen zu vernünftigen Preisen erwerben könne. Nach Meinung der Analysten werde d+s online von diesem Konsolidierungsprozess profitieren. Allerdings sei aus Sicht der Experten noch nicht klar, wie eine eventuelle Übernahme finanziert werden solle. Zum 31.03.02 habe die Gesellschaft noch über eine Nettoliquidität aus Wertpapieren des Anlagevermögens von 5,4 Mio. Euro und liquiden Mitteln von 2,7 Mio. Euro verfügt.
Trotz Ergebniskorrektur behalten die Analysten von Independent Research ihr Rating "marktneutral" für die Aktie von d+s online bei.
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